加码智能制造，迈进工业4.0：根据去年10月发布的预案，本次非公开发行合计不超过2.9亿股，发行价格为16.54元/股，募集资金不超过48亿元，募集资金将用于智能终端大部件整合扩产项目（25亿元）、智慧工厂制造平台项目（8亿元）、智能终端渠道整合服务平台项目（5亿元）及补充流动资金（10亿元）。深入布局智能制造，把握工业革命4.0的弯道超车机会。
    管理层参与定增，大额认购彰显信心：公司控股股东、实际控制人高玉根先生认购不超过1813万股，高玉根及公司高管合伙的苏州富乐成股权投资认购不超过3325万股，公司全资子公司德乐科技的董事长陈铸认购不超过2116万股。公司管理层积极参与定增，彰显对公司转型的信心和决心。 
    外延并购协同效应明显，产业布局清晰：公司陆续收购智诚光学、富强科技、德乐科技和捷力新能源，形成了包括传统制造、智能制造、渠道服务及新能源材料四大业务领域，构建较为完整的产业布局，深耕智能制造和高端材料。
    投资建议：我们看好公司在智能制造和新材料领域强大的执行能力和外延并购带来的协同效应，通过转型升级产品服务，开启新一轮增长，维持增持评级。 
    风险提示：新项目投产进度不及预期、动力电池市场增长不及预期