而投资打造SIP内容的成本也较高，公司毛利率同减7%至41.4%，销售费用率增长增长0.8%至6.9%。 娱乐内容产品全矩阵，牢牢占据综合娱乐内容供应龙头位置 公司报告期内共7部全网剧卫视+新媒体首播，1部综艺节目《谁是大歌神》播出和2部电影《末日迷踪》、《女汉子真爱公式》上映，已形成完整的娱乐产品全矩阵。而《三生三世十里桃花》、《射雕英雄传》、《极品家丁》启动，《我爱喵星人》开机等也提供了充足的作品储备。年内公司还将有《锦绣未央》、《怒江之战》和《微微》等头部内容上线，为全年业绩提供有力支撑。 SIP+X战略稳步推进，可供出售金融资产和其他综合收益科目大幅增长 报告期内可供出售金融资产同增180.44%，其他综合收益同增91.63%，我们预计这两个科目仍将快速扩张。公司SIP+X思路可分为两个层面：1）保持内容的领先地位，如投资万达影视，与韩国希杰的战略合作拓展至全网剧，近期与喜天影视战略合作等；2）凭借头部内容优势联结跨界资源，如投资旅游运营商景域文化、VR厂商兰亭数字和热波科技等。      
    年内IP爆款或将集中上线，维持"买入"评级 我们认为公司年内IP爆款将集中上线，随着业绩的厚积薄发，头部内容的工业化制作能力将得到验证。而通过"SIP+X"，公司将嫁接VR、旅游、粉丝经济等资源，构筑新场景、新娱乐、新消费、新生活下的综合传媒娱乐龙头。预计净利16-17年达到6.55亿、8.16亿，对应16-17年PE为42X、33X，维持"买入"评级。16Q1季报：营收同增63.0%至5.0亿元，净利润同增41.1%至1.2亿元。
    风险提示:影视项目推进不及预期，对外合作节奏受阻，政策监管风险。