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>> 太平洋-华策影视(300133)15年报点评-SIP+X战略升级,构筑泛娱乐生态-160401
上传日期:   2016/4/6 大小:   606KB
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评级:   增持 作者:   倪爽
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分配预案为:以10.92亿股为基数,每10股转赠6股派0.44元(含税)。
    全网剧爆款频出,奠定行业龙头地位。2015年全网剧收入19.56亿元,32部1352集全网剧取得发行许可证,新开机24部1013集全网剧,年产量、黄金档播出数量、互联网首播数量稳居行业第一。2016 年将有《三生三世十里桃花》、《射雕英雄传》等超级IP 剧相继开机,高投入高产出的模式有望进一步提升全网剧收入水平。
    电影业务告别试水,进军一线影业公司。2015年电影业务实现收入3.14亿元,共有10部出品电影上映,票房突破17亿元。公司已完成发行和制作团队的组建,建立全球娱乐合伙人联盟:与韩国NEW公司成立合资公司,与二十世纪福克斯、极光影业达成战略合作协议。2016年,将开启主控制作电影片单式生产模式,计划上映影片10部,筹备项目超过10个,全年目标实现发行电影票房20亿元。
    综艺业务积极转变,投资收益量级飞跃。2015年综艺业务实现收入1.82亿元,《挑战者联盟》同时段节目排名第一,《中华好民歌》等节目表现良好。2016年,《谁是大歌神》作为首档VR节目登陆浙江卫视,创周日档十年收视率记录,储备的多个国外节目也将陆续启动。公司推动综艺业务由承制模式向主投主控加广告分成模式转变,节目全面进入一线卫视播出并参与广告收益分成,收入有望大幅增长。
    SIP+X战略落地升级,构筑泛娱乐生态。2016年,公司预计进一步落地升级SIP+X战略。通过打通VR、旅游、娱乐、教育、时尚等多个产业,构筑新场景、新娱乐、新消费、新生活下的泛娱乐生态。
    给予“增持”投资评级。公司年内IP爆款将集中上线,业绩有望爆发性增长。给予公司2016-2018年0.54元、0.68元和0.75元的盈利预测,对应49倍、39倍和35倍PE,给予“增持”的投资评级。
    风险提示。娱乐产业景气度下滑风险,影视和综艺竞争加剧风险。
    
 
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