由于2016 年是充电设备投资热点，二级市场对充电设备制造行业的估值中枢上移，我们预计公司2016~2018年EPS 为1.06 元，1.40，1.72 元，基于2016 年业绩和45 倍估值，调高目标价至47.7 元，，维持“强烈推荐-A”评级。
    公司一季度业绩超预期增长。公司一季度营业收入3.4 亿，同比增长23.92%，归属母公司净利润4,884 万，同比增长43.27%。充电桩业务2016 年一季度实现2000 万左右收入，同比2015 年为新增业务;同时2016 年交付光伏逆变器部分订单并确认收入，增量业务带动公司一季度收入端实现快速增长。另外，自公司2015 年下半年以来，经营毛利趋势性提升。受益于此，公司2016年一季度归属母公司及净利润同比增幅显著。
    公司充电设备制造2016 年持续受益行业机会。目前充电桩建设是国内新能源汽车产业发展刚性需求。2016 年各类投资主体将加大充电桩设备投资力度，从而拉动充电设备制造的需求。科士达充电设备在产品质量及性价比方面竞争优势明显，我们预计公司2016 年将大幅受益行业需求带来的业绩增长。
    充电设备行业估值中枢提升，打开科士达的公司估值空间。基于2016 年对充电设备行业确定性增长的判断，二级市场充电桩行业整体估值中枢上移。目前万德充电桩指数的动态市盈率已达58.7 倍，反映了市场对充电设备制造板块的投资预期，这也打开了科士达2016 年的公司估值空间。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好科士达良好的企业经营能力，以及充电设备业务在行业大发展中所具有的持续性竞争力。我们预计公司2016~2018 年EPS 为1.06 元，1.40，1.72 元，基于2016 年业绩和45 倍估值，调高目标价至47.7 元，，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：新能源汽车充电设备建设速度低于市场预期；公司新业务发展低于市场预期。