我们之前预计，2016 年全年传统产品能有20%多的增长，新产品能为公司带来的利润占总利润的10%多（预计在今年年中开始确认收入），公司2016 年全年利润有30%多的增长。
    投资要点
    经营状况变更好，行业话语权加强
    预收款项为32.5 万，比2015 年末增长了282.13%，公司存货期末余额为3356万比期初下降3.33%，说明公司在手订单充足，行业话语权加强，经营活动产生的现金流净额为3752 万，同比增长94.01%，公司加强了应收款的管理，公司经营情况变得更好。
    新产品推广顺利，未来业绩可期
    公司OSA 高速率光器件、带隔离器光收发组件、BARREL 三个新产品项目也进展顺利，目前已经均以进入样品认证、小批量阶段。2016 年3 月，公司携三款新产品赴美参加美国光纤通讯展览会及研讨会，与国际同行进行充分交流，扩大了天孚品牌的知名度及影响力。目前新产品的市场推广顺利，预计将成为公司新的利润增长点。我们预计2016 年全年新产品营收3000-4000 万，贡献的利润占总利润的10%以上。公司将继续加大研发投入，新产品的研发也在有序进行中。
    借行业东风，杨帆起航
    我们预计国内光网络投资今年增长20%多，国内持续的IDC 机房大规模建设的,有利于公司业绩的增长。随着募投项目的完成，产能的逐渐释放，将进一步的增强公司业绩。
    风险提示
    运营商在光通信领域的投资不达预期，数据中心与云计算的建设投入低于预期，公司新产品的研发与推广不达预期。
    盈利预测及估值
    公司产品由于高质量，得到高端客户认可，正逐步替代国外相关产品，随着新建产能的逐步释放，新产品也将逐渐步入盈利期，不考虑外延并购，公司内生未来保持30%以上的增长。预计2016-2018 年公司EPS 为1.82、2.42、3.19 元/股，对应PE 为50、37、28。维持“买入”评级。