公司2015 年销售汽车277.7 万辆，同比增9.14%，完成全年经营计划目标的95.76%，合幵报表收入667.72 亿元，同比增26.19%，完成全年经营目标的113.17%。公司2016 年经营目标为力争实现产销汽车超过295 万辆，合幵报表收入约721 亿元。
    长安福特为主要盈利来源，自主板块实现扭亏为盈。公司2015 归母净利润同比增31.63%达到99.53 亿，其中长安福特为主要盈利来源，贡献投资收益87.35 亿（同比+21.20%）。公司自主SUV 热销，2015 年自主品牌狭义乘用车业务实现销售100.7 万辆，同比增30.9%，排名中国品牌乘用车第一，公司成为中国品牌乘用车第一个突破100 万辆的品牌，自主板块也扭亏为盈贡献5.13 亿净利（2014 年亏4.30 亿）。
    2016 年合资品牌金牛座锐界保障业绩增量，而自主品牌盈利有望继续提升。长安福特锐界（15 年5 月上市）和金牛座（15 年11 月上市）16 年全年销售，该两款车预计可以贡献投资收益净增量26 亿。公司自主板块：商用车从微车向SUV 和MPV 升级，全新MPV 欧尚15 年12 月底已经上市，7 座SUV 产品CX70 将于16 年4 月北京车展正式上市，商用车板块产品结构升级，预计2016 年减亏；乘用车CS35、CS75 等重点产品持续上量，小型新款SUV 产品CS15 已于4 月上市，中大型SUV 产品CS95有望年底上市，预计乘用车2016 年盈利继续提升。
    无人驾驶长距离测试成功，智能化収展加速推进。根据公司“654”智能化収展战略，公司计划到2025 年累计投入130 亿元，组建1500 人智能化研収团队，搭建6 大平台，掌握5 大核心应用技术，分4 个阶段实现智能化技术产业化。公司于4 月12 日到4 月17 日成功完成从重庆到北京近2000公里的无人驾驶上路测试，实现了自适应巡航、自动紧急刹车、车道对中、自动变换车道、自动识别限速标志、交通拥堵辅助、语音控制驾驶等功能，是中国首个实现长距离无人驾驶的汽车企业，就无人驾驶功能而言，已与一流整车企业幵肩。公司还与百度、高德等互联网公司达成战略合作，共同推进智能汽车収展。
    新能源战略稳步推进。公司新能源“518”战略提出以纯电驱动为主线，収展纯电动及插电式混合动力两大技术平台，到2025年分三个阶段向市场推出34款全新产品。公司在售新能源产品为逸动EV，未来还有望推出新奔奔纯电版（2016），逸动和CS75 的插电混版本（2017），新能源产品系列深入拓展。
    盈利预测与投资建议：合资品牌方面，锐界、金牛座2016 年有望同比净增26 亿权益净利润；自主品牌方面，乘用车SUV 品类拓展有望实现收入和毛利双提升，商用车产品结构优化有望减亏，自主整体盈利预计2016 年继续提升。另外公司智能化和新能源収展战略逐步落地，看好公司长远収展，预计16-18 年EPS 为2.73、2.87、3.03 元，维持“推荐”评级。
    风险提示：自主商用车板块亏损进一步扩大；自主乘用车CS15 与CS95 销量不及预期；长安福特金牛座销量不及预期。