预计2016-2018 年EPS 分别为0.69/0.81/0.91 元（均维持不变），目标价24.3 元，维持“增持”评级。
    保山厂获GMP 证书，口蹄疫产能提升19%。公司保山厂口蹄疫悬浮培养灭活疫苗生产车间通过GMP 认证并取得证书，计划新增产能5 亿毫升，预计今年可实现投产；公司原有口蹄疫疫苗产能约26.2亿毫升，其中兰州厂（6 亿毫升）已于15 年5 月投产。公司打开产能瓶颈，业绩增长将进一步加速。
    口蹄疫市场苗将放量，新品或成潜力大品种。公司14 年试水口蹄疫市场苗，15 年实现放量，实现收入约4000-5000 万元；随着公司实施大单品战略、终端大客户开发战略，叠加养殖存栏回升，我们预计今年公司口蹄疫市场苗或至亿元级别。同时，公司新品腹泻-胃肠炎二联苗、蓝耳-猪瘟二联苗均已拿到新兽药证书，预计2017 年可实现产品上市。
    外延合作有亮点，或涉足宠物疫苗。公司与默沙东旗下全资子公司英特威控股公司签订协议，计划将在宠物疫苗领域开展深度合作。公司在江西厂已有3000 万头份的宠物疫苗产能。
    风险提示：政策风险、新品进度低预期、质量风险等。