公司作为国内逆变器龙头市占率接近40%，据中国电力网资料，2015 年公司逆变器全球出货量或达8.2GW，超越SMA 成为全球出货量最大的公司。2013 年公司介入光伏电站系统集成业务，凭借较强的项目开发、EPC 建设能力，成功实现了从产品制造到电站EPC 业务的蝶变。逆变器与电站EPC 业务稳定增长将有效保障公司业绩提升。
    储能，携手三星SDI 共享市场发展盛宴：储能技术将有效缓解我国新能源消纳难发展瓶颈，公司在储能领域布局深远，2014 年与三星SDI 签订合资合同，三星SDI 具备国际领先锂电池、动力电池及储能电池生产能力，占据全球龙头地位，双方强强联手将发挥各自优势携手占据市场先机，充分共享储能市场发展盛宴。
    新能源车，借力电机电控实现弯道超车：2015 年我国超越美国成为全球最大的新能源车生产和消费国，《节能与新能源汽车产业发展规划》指出2020年新能源汽车累计销量达到500 万辆，年复合增速超过50%；2015 年3 月，公司成立阳光电动力，重点开发新能源车电机控制业务，2016 年4 月公司进一步与安凯汽车战略合作，共同探索发展“新能源+电动车”新模式。
    财务预测与投资建议
    公司逆变器与光伏电站EPC 未来稳增保障新领域拓展，逐步实现“光伏发电+智能逆变器+智慧光伏云+储能+新能源车”完整能源互联网生态圈，成长空间充满期待。我们调整公司2015-2017 年EPS 预测为0.67、1.14、1.47元(调整前预计2015-2016 年EPS 分别为0.94、1.21 元)，对应PE 为35.9、21.2、16.4 倍，可比公司2016 年市盈率平均值29 倍对应公司目标价格33元，给予“买入”评级。
    风险提示
    光伏装机不达预期、储能政策不达预期、新能源车产业发展不达预期