公司目前在手项目规模1.48 万吨/日，已投运产能5600 吨/日，预计公司今年在手项目会陆续开工和投产，产能有望达到9100 吨/日，奠定了公司业绩的稳定增长。同时，公司定增重启，对未来的项目落地进度也提供了保障。
    设立多个事业部，外延扩张值得期待：公司2015 年设立了填埋气、水处理、海外业务等多个事业部，将成为未来业务的主要增长点。其中海外并购值得期待。公司3 月24 日宣布参与某海外环保企业股权收购竞标并入围了下一轮竞标流程，该企业主要从事城市废弃物处理的全产业链项目建设及运营。此前公司参与收购德国EEW 公司，意欲拓展海外垃圾焚烧发电市场。尽管并购最终未能成功，但为公司积累了丰富的经验。因此，短短1 个月后，再次推进海外扩张，显示了公司海外并购的决心和野心，考虑上次收购的规模及积极性，我们认为本次收购的规模和收购结果均将非常值得期待。
    推行员工持股计划，上下利益一致：公司启动第一期员工持股计划，涉及公司董监高、核心骨干等共148 人，约占公司2015 年底员工总数的11.76%。持股计划的资金总额不超过10,800 万元，推进员工持股对捋顺公司内部员工的积极性具有重大推动作用，财务预测与投资建议
    维持盈利预测，即16-18 年EPS 分别为0.53、0.76、1.00 元。可比公司2016 年PE为26 倍，我们看好公司未来运营主业的内生增长，以及外延并购战略的决心，并考虑市值优势，给予公司20%溢价，即2016 年31 倍PE，上调目标价至16.43 元，维持买入评级。
    风险提示
    垃圾焚烧项目推进速度不达预期；公司设备销售和工程开工低预期
    外延扩张低于预期。