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>> 广发证券-荣信股份(002123)新战略逐步落地、 业务转型助业绩爆发-160417
上传日期:   2016/4/18 大小:   654KB
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评级:   买入 作者:   刘雪峰
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包括:电能质量与电力安全业务、变频传动与新能源控制系统业务报告期内收入分别增长74%、13%;毛利率分别下降3.5 个百分点和增长1.75 个百分点。报告期内,公司实现资产优化,注销、出售多家子公司。
    2015 年公司实施重大资产重组业务,收购梦网科技100%股权,主营业务为移动互联网运营支撑服务业务。
    梦网科技实现扣非净利润2.1 亿元,远高于1.64 亿元业绩承诺1)报告期内,梦网科技实现营业收入9.9亿元,同比增长68%;实现营业利润2.58亿元,同比增长145%;实现归属母公司净利润2.31亿元,同比增长124%;扣除非经常损益净利润2.10亿元,远高于此前公司做出的业绩承诺1.64亿元。2)梦网科技纳入合并报表的收入金额为4.01亿元,综合毛利率达36%,对公司净利润贡献为7843万元。3)用户规模大、在手订单充分:截止2015年末,梦网科技正在执行订单中,移动信息即时通讯服务业务客户数量达7811家;移动智能流量客户数达126家。侧面反映下游强烈需求与丰富在手订单。
    “云通信、云数据、云商务”三位一体化的产业布局逐步完善梦网科技近日公告了收购智验科技31%股权。智验科技目前主要业务收入全部来自语音及短信网络通讯服务,承诺2016年扣非净利润不低于人民币1500万元,且2017年增长比例不低于30%。对于智验科技的收购,除在一定程度上增厚公司业绩外,进一步完善了公司的产业布局。
    2016-2018 年业绩分别为0.42 元/股、0.61 元/股、1.03 元/股我们认为,荣信股份收购的梦网科技,在移动信息即时通讯业务领域具有较强的盈利能力与行业地位;在移动数据只能流量领域,具有先发优势、资源优势与技术优势;在移动音视频业务领域,已基本实现布局。未来三大业务之间的协同效应、规模效应有望进一步显现。
    风险提示
    流量业务与智能音视频业务开展不及预期。
 
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