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>> 海通证券-天赐材料(002709)公司年报点评-业绩增长61.79%,拟非公开增发7.25亿元-160415
上传日期:   2016/4/18 大小:   273KB
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评级:   增持 作者:   刘威
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公司利润分配方案以总股本1.3 亿股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利1.8 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增15 股。
    个人护理业务平稳,与龙头企业开始合作。报告企业个人护理业务收入4.21 亿元,同比增长0.2%,毛利率31.21%,同比上升4.25 个百分点。个人护理品材料业务在国际市场需求疲软和竞争激烈的环境下保持了稳定,公司在个人护理品材料业务上与国内行业领先企业建立了业务合作。
    锂离子电池业务大幅增长,成为全球电解液供应龙头。报告期内,受益于新能源汽车爆发式增长,公司锂离子电池材料收入4.53 亿,同比增长128.73%。毛利率30.15%,同比下降3.56 个百分点。公司完成对电解液供应商东莞凯欣的并购,实现了快速进入国际知名锂电池生产商ATL 供应链的目的,成为全球电解液供应龙头,扩大了公司在锂电池材料电解液行业的影响力。报告期内,公司还成功向比亚迪、SONY(新加坡)供应电解液,电解液市场份额不断扩大。
    拟非公开增发7.25 亿元。2016 年4 月12 日公司发布非公开发行股票预案公告,公司拟非公开发行股票的数量不超过1113 万股,发行价格不低于65.15 元/股。
    募集资金7.25 亿元。拟投资建设2,300t/a 新型锂盐项目、投资建设2,000t/a 固体六氟磷酸锂项目、投资建设30,000t/a 电池级磷酸铁材料项目以及补充流动资金。本次非公开发行募集资金投资项目的逐步投产,将扩大相关产品产能,项目投产后有望为公司带来持续稳定的营业收入,为公司业绩增长提供保证,未来公司业绩增长预期明确,盈利能力及回报股东能力有望得到进一步加强。
    盈利预测。预计2016-2018 年公司EPS 分别为2.42 元、2.97 元、3.73 元;参照新宙邦、多氟多的市盈率,给予对应2016 年45.5 倍动态市盈率,6 个月目标价110 元,给予增持评级。
    风险提示。电解液竞争加剧导致价格下降。
    
 
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