在手订单充裕，能够支撑业绩快速发展
    公司2015 年工程类新增订单86.8 亿，确认收入37.4 亿；特许经营类新增订单49.5亿，尚未执行订单46.5 亿，施工期订单28.5 亿，已运营项目带来收入2.0 亿。故充分展示公司的拿单能力，且订单足够支撑公司高速增长。
    膜处理技术将成为刚需，借“水十条”东风提升公司业绩
    公司积极进行技术创新，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术，且具有MBR+DF技术使出水达地表水II 类或III 类的技术储备。污水处理的提标改造在“十三五”提标至地表水Ⅳ类是大概率事件，标准的提高使膜技术的需求刚性越来越大。“水十条”出台一年，地方配套政策悉数出台，今年应该是“水十条”真正开启市场的时间，公司有望在给水、污水处理、再生水、海水淡化、黑臭水体、工业废水、渗滤液等全方位实现斩获。
    公司能力得到完善：国开行带来资金、项目来源；久安集团补充工程能力
    国开行的入驻，不仅为公司带来了资金支持，其政府背景，更为公司带来了项目资源，特别是利于PPP 项目的对接；而收购久安集团剩余股份，加强了工程能力，使公司发展要素齐全。
    碧水源的业绩增速可持续，给予“增持”评级
    公司在水处理行业将快速发展的背景下，具备技术优势，并集齐了资金、项目来源、产品质量、工程建设能力等多项要素，快速发展水到渠成，且公司目前在手订单充裕，业绩高速增长有保障。我们对碧水源给予“增持”评级，预计2016-2018 年EPS 为1.58/2.03/2.52 元。
    风险提示：地方政策推进不达预期。