公司业绩增长主要得益于在国家大力推广PPP 模式以及相关产业扶持政策进一步落实的背景下，抓住机遇，走上了发展的快车道。
    三展望未来，公司引进国开行战略投资，打造“碧水源”模式拓展地方水务市场，收购北京九安建设，为即将到来的PPP 大潮不断夯实自身实力。预计公司16、17 年分别实现净利润19.94 亿元(YOY+45.96%) 、29.30（YOY+46.97%），EPS1.58 元、2.33 元，当前股价对应16、17 年动态PE 27X、18X，未来PPP 业务发展空间广阔，业绩有望继续超预期，给予“买入”建议，目标价55 元(2017 年PE24X)。
    业绩高速增长，在手订单丰厚，未来业绩高增长有保障：公司业绩大幅增长主要由于在“水十条”及生态文明建设大背景下，公司较好地抓住了国家推广PPP 投融资模式的机遇。目前公司的膜技术已服务近1500万吨/天的污水处理能力。在夯实原有优势市场的基础上，公司大力拓展辽宁、福建、深圳等新的区域水务市场，市场份额持续增长。目前碧水源工程类新增订单52 个，金额逾86.8 亿元人民币（其中EPC57.29 亿元、BT29.6 亿元），特许经营类新增订单27 个，金额达90.1 亿元，未来业绩高增长有保障。
    毛利率维持高位，财务费用减少带来费用率降低：财务指标看，公司15年综合毛利率41.2%，同比上升2.06pct，主要因为净水器业务（毛利率47.61%）及污水处理业务（毛利率48.51%）毛利率较高，市政与给排水工程业务毛利率维持稳定（毛利率17.16%）。费用率看，15 年综合费用率8.84%，同比下降2.35pct，主要因为公司非公开发行募集资金带来利息收入增加，财务费用同比减少52.87%，公司有着优秀的费用控制能力，有望继续保持低费用率。
    公司发布第三期股权与限制性股票激励方案：公司拟向202 名激励对象授予权益总计1300 万份，其中500 万份股权和800 万股限制性股票，约占公司总股本12.6 亿股的1.03%。行权价格为41.98 元，限制性股票价格为19.76 元。本次激励计划有效期为自授予日起4 年。激励条件为以15 年扣非后净利为基数，16、17、18 年增长率分别不低于5%、8%、10%。激励计划将有效的充分调动核心员工的积极性，有效的将个人利益与公司利益结合，为促进公司未来长远发展提供厚实保障。
    优厚的分配预案彰显公司对未来发展的信心：公司拟按每10 股派发人民币现金1.00 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10 股转增15股。分配预案相较于以前年度（10 年10 转12、11 年10 转7、12 年转6、13 年10 转2）超出预期。优厚的分配预案有利于与全体股东分享公司成长的经营成果，更表明公司对未来发展的良好预期，彰显了公司对高成长的信心，同时高转增可以增加股票的流动性，有利于市值进一步提高。
    盈利预测：预计公司16、17 年分别实现净利润19.94 亿元(YOY+45.96%)、29.30（YOY+46.97%），EPS1.58 元、2.33 元，当前股价对应16、17 年动态PE 27X、18X，未来PPP 业务发展空间广阔，业绩有望继续超预期，给予“买入”建议，目标价55 元(2017 年PE24X)。