投资要点
    联手天合储能，做大做强储能市场
    据公告，阳光三星将协助天合储能力争在2016 年内合作完成50MW/100MWh 储能电站的开发及建设，双方还将共同推动在全球范围内建设、运营高品质的储能电站；天合储能在未来各方实施的电站项目中，在同等条件下按市场公允价格优先采购阳光三星的储能系统或者储能逆变器、三元锂电池，以及监控、软件系统等配套附件。公司近期频发在储能领域的示范项目与合作协议公告，我们认为，这将利好公司储能新业务在正式投产后尽快兑现收入，培育新的业绩增长点。
    与上海电力新能源拟开发不少于500MW 新能源项目
    据公告，公司与上海电力新能源近期将重点开发安徽、福建、四川、云南、广东等区域规模不小于500MW 的新能源项目。我们认为，该合作将利好公司的逆变器与系统集成两大优势业务的发展。
    维持“买入”评级
    我们预计，公司将于2015~2017 年实现当前股本下EPS 0.67 元、0.98 元、1.30 元，对应35.9 倍、24.7 倍、18.6 倍P/E；如按1.2 亿股上限增发，考虑费用改善预期，则2016、2017 年将实现摊薄后EPS 0.88 元、1.16 元，对应27.5倍、20.8 倍P/E。
    风险提示
    业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。