净利润的增长主要是由于营业税金及附加、财务费用以及所得税的大幅减少。报告期内公司的主营收入主要来自于综艺节目《旋风孝子》、影视剧《乱世佳人》和体育业务。 
    影视领域有望同比好转。报告期内，公司继续秉持精品路线，出品的电视剧《猎人》在北京卫视播出，多日占据省级卫视收视率之首。下一阶段，改编自日漫IP，由黄磊主演的《深夜食堂》即将上映，目前已获广泛关注；《角力之城》也已经处于后期制作阶段的。2016年，公司累计计划投资及制作11部影视剧，参投2部电影，包括吴彦祖主演的电影《飞霜》、白百合主演的电影《迷途杀机》等，相关业务有望同比好转。 
    综艺领先地位巩固，研发与运营双轮驱动。报告期内，公司出品的综艺节目《旋风孝子》由韩国综艺教父金荣希担任制作及导演，获得了较高的市场认可和良好的口碑，CSM收视率达到1.21，排名同时段第一。预计2016年公司共计将推出4部，在原有的IP优势上进一步拓展，持续巩固公司在综艺领域的领先地位。新一季《最美和声》、《女神的新衣》等节目正在制作筹备中，计划在今年上半年相继播出，预计相较去年有一定幅度的提升。 
    体育领域布局渐成气候，2016迎来丰收之年。报告期内，公司体育业务收入5398.67万元，占收入比重超过10%。近年来，公司率先布局体育产业，通过前期积累，已形成国内领先的体育营销平台雏形，在体育营销、体育IP和体育传媒三个领域打造出了标杆案例。下一阶段，公司将持续整合内部资源，深耕内容产业加大新媒体布局，分享我国体育产业10年内从2万亿增长到5万亿的红利。2016年将有欧洲杯和奥运会等重大体育赛事，预计公司的体育业务将迎来丰收之年。 
    风险提示。1.应收账款大幅增长带来的现金流压力；2.影视产业盈利不及预期；3.体育产业扩张进度不及预期。 
    盈利预测、估值及投资评级。综合考虑公司影视及综艺项目推出进程、体育业务拓展步伐、以及款项回收周期等因素，当前维持2016/17/18年EPS预测为0.53/0.69/0.9元，当前价26.09元，对应2016-18年PE为50/38/29倍。考虑到公司的热门综艺栏目的收益弹性、体育产业布局的前瞻性和外延预期、以及板块的整体估值水平，给予公司目标价28.00元，对应2016年PE50倍，维持"增持"评级。