>> 长雄证券-长江电力(600900)沪港通专栏-160413
| 上传日期: |
2016/4/13 |
大小: |
202KB |
| 格式: |
pdf 共1页 |
来源: |
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作者: |
袁文浩 |
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集團根據目前市值計是國內最大水電上市公司,擁有葛洲壩電站及三峽電站全部發電機組,當中包括受託運行管理規模在世界前十大水電站的溪洛渡(12台機組)和向家壩電站(3台機組)。截至2014年底集團自有裝機容量2527萬千瓦,而溪洛渡和向家壩電站的裝機容量則達1404萬千瓦。另外集團通過參股形式而擁有的權益裝機容量約有280萬千瓦,但尚未包括正在建設的發電項目。 目前中國兩大主要發電方式為1)火力發電和2)水力發電,而根據2014年一項調查,中國火力發電容量佔全國約66%,水力發電則佔約22%,因此火力發電依然為目前中國最常用發電技術,但水力發電的環保及可再生能源概念亦正是中國政府一直追求的環境改善方法。雖然火力發電入門門檻較低並且相對容易營運,但市場競爭亦因此較為激烈,而由於水電建設和重置成本較高,該市場的參與者可享有較壟斷及低營運成本的優勢。根據調查,國內水電運行成本約在0.04-0.09元/千瓦時,而火電運行成本則約0.198元/千瓦時,水電成本優勢更加明顯。中國作為世界工廠及人口最多國家,2013年計更是全球發電量最高國家,在剛性和持續性需求同時增長的情況下,中國水電市場的市場佔有率估計還有很大的上升空間。 集團2014年全年淨利潤達118.3億元(人民幣),較2013年同期增長30.41%,而集團截至2015年9月淨利潤亦達94.9億元,因此集團2015年全年業績估計能保持穩健性增長。此外,集團亦自2004年至2015年間維持派息,整體派息比率有穩定上升趨勢,此對尋求長遠或較穩健的投資者可能會更吸引。而據水電發展十三五規劃(2016年至2020年)的起草工作來看,中國政府將繼續積極發展水電方案,做好生態環境保護工作,當中2020年的水電送電規模估計會達1億千瓦,作為中國最大水電上市公司,集團的市場影響力估計會日漸明顯。
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