我们维持2016-18 年EPS 预测为0.58/0.69/0.77 元，维持目标价26.0 元，维持“增持”评级。
    2016Q1 业绩持续反转，外销、IPTV 增长快
    公司预告2016Q1 利润1.3-1.5 亿元，同比增长46.25%- 68.75%。剔除液晶、汽车业务、Strong 并表影响，预计利润1.0-1.2 亿元，同比增速53%-84%，业绩持续反转。外销延续四季度的火热趋势，订单持续释放带来外销收入快速增长；同时，内销电信、移动的IPTV、宽带接入设备等增长良好，对原有业务贡献较大成长性。
    内外销均有良好成长性，期待2016 年业绩持续反转
    受益于奥运会、欧洲杯等体育赛事和公司国际竞争力加强，外销订单充足，公司已公告在手订单近3 亿美元。三网融合背景下移动、电信加大对终端的投入，将带动宽带接入设备、IPTV 盒子的需求，国内潜在需求旺盛，公司目前在电信运营商市场份额第二，将显著受益于此。我们认为，2016年国内外市场需求良好，预计内外销均有良好增长，期待业绩持续反转。
    与腾讯合作的ministation 二季度发布，期待VR 打开新的发展空间公司与腾讯合作ministation 游戏机，将有标准版和VR 版，预计Q2 发布。
    公司负责研究、制造、市场、销售及除游戏外的内容，腾讯负责游戏内容的提供与运营，双方共享用户平台及运营收益。作为腾讯的首要战略合作伙伴，公司切入VR 领域的起点较高，未来发展空间值得期待。
    风险：机顶盒行业销量下滑，公司转型低预期。