此外，公司发布2015年利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），并每10股转增10股。 
    维持"买入"评级。史丹利2015年年报业绩符合我们预期。公司销售复合肥242.9万吨，同比增长18.86%，是带动业绩同比提升的主要动力。报告期内公司综合毛利率同比上升0.98个百分点；期间费用率同比上升0.94个百分点。此外，公司资产减值损失同比增加2872万元，投资收益增加1734万元，营业外收入同比增加3909万元，均对当期业绩构成一定影响。  
    受化肥增值税复征政策影响，公司在三季度对优质客户采用先发货后结算。截止2015年底，公司应收账款4.06亿元，同比增加3.97亿元（环比减少了2.75亿元），经营性净现金流同比下降77.55%。同样，公司三季度复合肥销量出现爆发式增长后，四季度销量大幅回落，业绩同比下降。 
    史丹利是我国复合肥行业的龙头企业之一。公司全国市场覆盖力度持续提升，加之产品品牌优化和经销渠道深耕，销售规模及业绩有望延续较快增长势头。公司积极向农业种植服务商转型，多方位完善农业服务产业链，后续随着服务规模扩大将打开更广阔的发展空间。我们预计公司2016~2018年EPS分别为1.30、1.63和1.97元，维持"买入"的投资评级。 
    风险提示：单质肥价格大幅波动的风险；农业服务拓展慢于预期的风险。