>> 广发证券-中科创达(300496)收入持续增长,业绩小幅下滑符合预期-160410
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2016/4/11 |
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作者: |
刘雪峰 |
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公司在发展前景看好的新兴科技产业链关键位置布局,早期投入越大则未来的领先地位会越突出,产出越巨大。 无人机大脑模块业务有望在二季度开始放量 目前除了零度智控等无人机专业厂商外,腾讯也发布了基于中科创达提供智能大脑模块的无人机产品“空影”。预期在2016 年2 季度无人机大脑模块出货将率先贡献利润并产生市场影响力。 今年股权激励摊销成本对业绩压力较大,增长缓慢符合预期公司今年发布并实施员工限制性股票和股票增值权方案。其中2016 年需摊销6708.28 万元股权激励成本,因此公司今年业绩增长较慢符合预期。 15-17 年业绩分别为1.18 元/股、1.30 元/股、2.42 元/股 公司这两年处在转型期,研发投入和人力成本较高,还有较大额股权激励摊销费用,转型成功后利润逐渐提高。我们预计公司2015-2017 年营业收入增速分别为31.93%、43.73%、57.96%,净利润增速分别为5.02%、10.20%、86.02%。预计2015~2017 年EPS 分别为1.18,1.30,2.42 元。 风险提示 Android 生态改变风险;新业务拓展可能不及预期;公司扩大规模后的管理风险;股权激励成本可能拖累业绩;
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