其中净利息收入1130.9 亿元，同比增长15.2%，主因是生息资产规模持续增加，净息差2.45%，较去年下降5bp，净利差2.26%，较去年微降1bp。
    非息收入335.41 亿元，同比增长34.17%，主因是资金理财和银行卡手续费快速增长，分别增长104%和116%，占全部手续费佣金收入50%以上。收入结构进一步优化，非息收入占比22.89%，较上年提升2.6 个百分点。
    2、高拨备和区位优势下资产质量风险可控：2015 年末不良率1.56%，同比增50bp，其中公司贷款不良率1.71%，同比上升55bp，个人贷款不良率1.32%，同比上升48bp。不良贷款余额350.54亿元，净生成134.69 亿，核销100.44 亿，核销前生成约235 亿。
    行业方面制造业和批发零售业占比仍较高，但较去年有收缩，房地产和租赁商服业占比略有提升。积极调整贷款结构应对不良压力，个贷占比由22.91%提升至26.15%，并且压缩个人经营类贷款占比（不良率2.92%，同比上升142bp），倾斜向较安全的住房贷款和信用卡透支等。关注类占比2.88%，同期上升76bp，逾期贷款2.64%，同期上升34bp。不良压力虽大，但高拨备和区位优势下资产质量风险可控，营收和利润50%来自长三角和北京地区，且拨备覆盖率211.4%，同比下降37.69 个百分点，但在上市银行中仅次于城商行，拨备充分，支持未来利润高增长。
    3、投贷联动领域的先头兵：旗下浦发硅谷银行在高新技术企业投资、投行、信贷结合方面具有明显的先发优势，在支持高科技企业发展和服务科技型中小企业积累价值评估，定制金融服务方案等经验，2015年末总资产规模达26.08亿元，存款余额15.53亿元，贷款余额7.21亿元，占整体规模仅0.05%，体量仍较小，但增速可观，资产规模较2014年扩张近50%，存款规模增长达127%，远高于全行规模增速。在前期立足于全球化合作平台，并与15年期间取得人民币业务经营许可，预计本币业务开启，将大幅扩充存贷来源，或将率先受益监管层鼓励投贷联动试点。
    4、SPDB+互联网金融战略布局全面：以"O+O"（Online+ Online）理念打通线上线下业务，剑指零售领域，助力公司转型。在业务平台设计上一方面重视集团金融资源的整合，与其股东之一的中移动在"和金融"、文化及新媒体领域等持续合作，对接上海信托"现金丰利"产品作为直销银行产品等，初步实现集团内部交易平台的互联互通。另一方面通过一站式金融产品超市理念提升客户粘性，在零售端推出系列产品，包括"靠浦e投"（互联网直接投融资平台），"浦银点贷"（网络消费贷），与中国银联推出HCE"云闪付"，成为苹果Apple Pay首批合作银行，布局移动支付等。
    5、金控平台地位凸显，大资管综合化平台推进：定增和收购上海信托落定后，上海国际集团合并控股将达29.84%，相较于生命人寿合计持股19.43%，彰显上海市金控平台的专属地位，并实现综合化平台的逐步完善。旗下子公司平台包括浦银租赁（2015年资产总额381.29亿元，净利润5.39亿元），）浦银安盛基金（2015年AUM达4,053亿元；实现净利润1.5亿元），浦银国际控股（香港跨境投行平台），浦发村镇银行（共25家，总资产320.24亿元，各项存款257亿元，各项贷款192亿元，其中涉农小微贷款占全部贷款的95%）。
    公司资管业务布局完成，子公司分拆箭在弦上，未来形成信托、理财子公司、公募基金、（创投）的全功能资管业务群，背靠经济发达的长三角，资管业务成长空间大，成为金控平台的主要发展方向；2015年理财产品余额为人民币9499亿元，理财销量超86,090亿元，同比增长59%；理财中间业务收入84.89亿元，同比增长2倍，成为收入的核心增长极。
    6、投资建议：浦发银行一直作为核心中长期推荐品种，主要逻辑是：（1）上海金控平台整合中心；（2）SPDB+互联网金融战略领先；（3）投贷联动经验和区位优势。预计公司2016年净利润同比增6.1%，每股收益2.83元，维持"买入"评级。