公司是民生信息领域的龙头企业，致力于以人力资源和社会保障为核心的民生信息化领域软件产品、运维服务和系统集成的主营业务发展。通过本次募投项目的实施，公司意图建立医疗、医药、医保“三医联动”的业务发展体系，并拓深互联网与大数据技术与公司主业的融合，提高大健康业务联动效率，增强公司各业务间的协同效应，进一步强化公司的核心竞争力。
    医疗服务行业政策红利不断，市场需求旺盛。中国医疗服务市场规模巨大，并且在人口老龄化、城镇化、财富增长 以及基本医疗保障制度等因素的驱动下迅速扩容。预计到2020 年，我国医疗卫生支出将占国民生产总值6.5%-7%，医疗卫生消费市场将达到6.2–6.7 万亿元规模，考虑到人口和消费的巨大基数，可以看到我国医疗服务市场在将来还有很大的上升空间。公司长期与人力资源和社会保障部保持紧密战略合作关系，随着国家在相关领域的投入不断加大，公司将显著受益于行业的快速发展。
    加强服务创新，不断拓广拓深产品线。公司一直高度重视服务发展，建立了多层次的服务保障体系，提供了三级联动的服务保障；并通过服务产品化、服务标准化、创新服务模式，将服务打造成为公司未来发展的核心竞争力。同时通过以社会保险、劳动就业和人力资源为核心的民生领域的信息化咨询规划、需求分析、系统设计、软件开发、信息服务、系统集成和运维服务，具有丰富的行业经验，产品实现了“组织、对象、业务、功能、过程”的全覆盖。公司目前已服务10 余个省、自治区、直辖市约4 亿人群，市场覆盖广阔，基数优势明显。
    盈利预测。我们预测公司2016-2018年摊薄后EPS 分别为0.97 元、1.17 元、1.55 元，对应动态PE 分别为101 倍、84 倍和63 倍。考虑到公司在行业中龙头地位以及医疗服务行业广阔前景，我们预期公司合理市值为100 亿元，对应2016 年目标价125 元，维持“增持”评级。
    风险提示：募投项目进展或不及预期、市场竞争加剧的风险、市场开拓不及预期的风险、运维服务收费标准下降的风险。