费用管控得当，加大地区业务横向拓展力度。公司精细化费用管控，2015 年全年期间费用率（管理费用+销售费用）比去年同期下降1.33 个百分点。同时，公司积极将业务拓展到新的市场区域，2015 年西南地区、西北地区均实现30%以上的营收增长。社保信息化需求旺盛，预计行业将保持20%以上的增速，公司主业将继续稳定增长。
    定增打开成长空间。公司近期发布定增公告，基于传统的社保信息化业务的卡位优势，将业务进一步延伸至医疗领域，此次平安系参与公司定增将有利于公司未来与保险资源的对接，共同开拓医保控费、健康险等业务。此外，公司此次募投的项目还包括军民融合公共服务平台项目，我们认为，军民融合有望成为公司另一个重要的增长极。公司作为中物院旗下的IT 上市平台，将是中物院军民融合发展战略的重要抓手和先锋，全面受益于国家军民融合战略的全面提速。公司年报中也明确表示，将围绕军民融合，打造军民两用技术产品和产业，努力成为国内领先的军民深度融合创新先行先试示范基地。
    投资建议：公司是中物院旗下的IT 上市平台，服务于民生国防两大领域，在人社、医疗业务的完整布局，将在十三五期间开花结果。同时作为中物院“军转民”重点支柱型企业，有望借力资本市场，加速释放科技红利。此次员工持股计划参与定增，并长锁三年，上下一心，大展宏图。预计2016-2017年EPS 为0.97 元、1.21 元，维持买入-A 评级，上调6 个月目标价140 元。
    风险提示：新业务发展不及预期。