公司15 年投入大量资金于项目和土地储备，未来收益有望回升。
    ■资源充沛，拿地收购快提速：15 年公司大力加强了资源储备，获取了一系列重大项目为之后的发展积累后劲。公司抓住市政基建高峰期的市场机遇，开发了大量市政优质项目，加快去房地产库存，业绩稳步增长，拿地方面公司加大土地储备力度。
    ■国资强力支持、资源整合重要平台：公司深受深圳国资委器重，有望成为深国资整合平台之一。15 年12 月落实定增发行3.03 亿股，募资22 亿元，其中远致投资认购13.78 亿股，国有资本控股比例从36.35%提高到39.57%，进一步巩固国有资本的控制力。
    ■“国改”先锋、棋落多产业转型升级：公司将目光聚焦在医疗健康、汽车后服务、绿色创新基地等潜力产业，扩大现有业务的内涵与外延，积极探索产业转型升级之路。公司与光大金控等设立前海光大定向投资首都医疗，布局“大健康”。
    同时利用漕河泾奉贤园区、深圳西丽曙光地块等资源转型绿色园区运营和汽车后服务产业。
    ■投资建议：公司作为“国改”概念龙头股，股东背景强大，多举措投入城市基建和产业转型升级，随着“十三五”规划的推进收益前景看好。公司经营稳健，资源充沛，资金面充足，未来有多项项目可带来收入结转。公司投资多项政策改革相关产业，利用本身“地产+运营”的优势可与合作企业产生协同效应，加快优质资源整合，未来收益可期。我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.55、0.67 和0.82，对应当前股价PE 估值为25.8X、21.0X、17.2X，首次覆盖给予“买入-A”评级，6 个月目标价20.1 元。
    ■风险提示：商业投资过多、转型不及预期