CNC 金属手机机壳的放量是高增长的主要原因。
    自动化和新型结构件是新亮点：公司正大力发展工业自动化，自动化团队超过400 人，已有500 多个机器人上岗作业。当前主要用于内部生产线，后续将拓展至外部销售，带来新的营业收入增长点。公司重载连接器最近通过了中国铁路总公司URCC 认证，将打开轨交高利润市场。公司也已实现结构件批量供货全球汽车巨头。
    CNC 加工能力不存在过剩风险：部分投资者担心手机机壳材质的变化给公司CNC 业务带来的影响，我们认为，CNC 加工能力将广泛运用在大多数外壳材料的加工，将给公司持续带来业绩增长点，不存在产能过剩问题。
    财务预测与投资建议
    前期公司股权回购平均价格约为30.6 元，高于当前股价。公司在过去5 年的营收和净利润年均复合增长分别为52%和38%，在手机屏蔽件、连接器和外壳领域的成功充分证明了公司的优质属性。在公司业绩持续高增长的背景下，当前股票价格偏低，是波动市场环境下很好的避险品种。
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为1.12、1.59 和2.13 元(原预测为1.22、1.65、2.12)，根据可比公司，我们给予公司2016 年35 倍P/E 估值，对应目标价为39.2 元，维持买入评级。
    风险提示
    主要客户相关产品销量不达预期。