金属机壳业务带动高增长，未来CNC 金属加工业务继续保持快速增长受益于机壳金属化趋势以及行业高壁垒，公司的金属机壳业务保持高速增长。16 年公司将通过扩大在华为、小米等核心客户客户的份额以及通过外协等方式扩大产能，金属机壳业务仍将保持较高增速增速。除此以外，公司在其他消费电子以及汽车金属件方面也积极拓展，也积极开发陶瓷加工等新材料加工的能力，未来在CNC 结构件加工方面将继续保持优势，保障公司未来2~3 年的业绩。
    外延拓展及自动化业务布局领先，逐步进入收获期
    15 年公司参股射频解决方案公司苏州宜确，15 年下半年开始贡献收入，16~17 年将进入业绩爆发增长期；收购深圳纳芯威65%股权，布局电源管理芯片设计领域，有望与公司现有手机客户形成协同。同时，公司从CNC加工拓展到自动化设备的生产与自动化解决方案，开发自动化核心器件，技术能力国内领先，为公司未来成长打开新的空间。
    盈利预测与评级
    公司未来CNC 金属加工仍将保持高增长，同时在多个领域持续的横向拓展将为公司的未来发展提供持续的动力。我们预计公司15~17 年EPS 分别为0.81/1.19/1.54 元，给予公司“买入”评级，继续推荐。
    风险提示
    金属机壳普及进度不及预期的风险；消费电子景气度下滑的风险。