公司2015年实现营业收入6005.39亿元，同比增长1.22%。工程承包业务、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易业务分别实现营业收入5193.13亿元、100.80亿元、146.88亿元、286.71亿元、469.30亿元，房物流与物资贸易业务出现下降. 
    公司2015年盈利能力较去年同期有所提高，2015年公司实现综合毛利率11.45%，较去年同期提高0.51%;司2015年实现净利率2.11%，较去年上升0.13%。其中，期间费用率为5.15%，与去年持平。
    公司2015年的资产减值损失占比为0.59%，较去年同期提升0.32%，主要系本年计提的坏账准备增加33.94亿元。 公司2015年每股经营性现金流净额较去年同期大幅度改善（图5），主要源于付现比的下降。2015年公司每股经营性现金流净额为3.71元，较去年同期提高3.21元。
    盈利预测与估值：我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.02元、1.12元、1.25元，对应的PE分别为11.0倍、10.0倍、9.0倍，维持公司"增持"评级。
    风险提示：基建投资增速下滑、新签订单不达预期、项目进度不达预期