2015 年公司实现归母净利917.4 万，同比下滑66.9%，其中依靠转让成都农商行股权取得投资收益4102 万元，2015 年EPS 为0.03 元。互联网彩票业务的停摆对公司经营业绩构成了显著的压力。
    ◆毛利率同比上升0.4 个百分点，期间费用率同比增长8.4 个百分点：2015 年公司毛利率为24.1%，同比上升0.4 个百分点，分产品看，票证产品毛利率同比下滑4.8 个百分点至27.1%，包装办公用纸业务和代销费及其他业务的毛利率分别同比上升4 和8.8 个百分点。
    2015 年公司期间费用率为26.5%，同比增加8.4 个百分点，期间费用率大幅提升的主因是营收下滑以及费用的刚性增加。2015 年销售费用因员工薪酬上涨而同比上升11.8%；管理费用因研发投入加大而同比上升13.9%；2015 年财务费用受短期借款增加，同比上升了37.9%。
    ◆打造全彩票产业链，IC 卡业务有望持续高成长，有望介入体育、游戏：2015 年公司收购北京中科彩技术有限公司51%股权，在热敏纸彩票预制票印制的基础上，增加即开型彩票印制业务，进一步推进公司打造彩票全产业链的战略布局。公司非公开发行拟建设“彩票物联网智能化管理及应用项目”，控股子公司无锡双龙作为实施主体，项目主要为各省市彩票管理中心提供彩票智能化管理服务，并以彩票物联网系统为基础建设公司即开型彩票配送服务网络，将有利于为客户提供更加完善的综合服务解决方案，将RFID 技术贯穿于整个彩票产业链中，提供基于RFID 技术从印制、仓储、物流、跟踪及销售全链条的服务，可以增加客户粘性，提升公司彩票业务的核心竞争力。
    公司前几年在IC 卡业务方面主要是积累资质和客户资源，通过近几年的累积，公司目前已经取得了银联、MASTER 和VISA 几大机构的认证，客户资源方面亦不断增加，并在IC 卡最为核心的环节COS 系统方面，积累日益深厚，我们认为IC 卡业务有望在未来几年持续实现快速增长，且盈利能力有望不断提升。
    公司在年报之中亦表达了进入体育和游戏领域的意愿，与自身的彩票业务构建协同效应，值得期待。
    ◆估值虽高，但盈利并未反映真实的价值，给予"增持"评级： 
    我们预测2016-2017 年公司的EPS 为0.04 元、0.11 元，当前股价对应PE 为646 倍、204 倍，虽然公司目前的估值很贵，但考虑到一方面互联网彩票的暂停使公司的营收受压制，另一方面公司为了继续强化在互联网彩票方面的实力，不断投入资源进行彩种研发，我们认为目前的盈利状况很难反映鸿博最为真实的价值。互联网+彩票毕竟是彩票行业未来发展的大趋势， 一旦恢复经营，公司的业绩有望实现爆发式成长，估值将被迅速消化，给予"增持"评级。 
    ◆风险提示：互联网彩票重启节奏延后。