公司2016年1 月30 日发布2015 年全年业绩预告，净利润亏损-30 亿元至-27亿元。基本每股收益-0.99 元至-0.89 元，上年同期净利润7463 万元，基本每股收益0.025 元。业绩亏损主要原因：1、钢铁行业产能严重过程，全年钢铁价格持续下滑；2、公司矿石主要来自海外，外币债务压力较大，2015 年人民币贬值造成汇兑损失，加剧亏损幅度；3、合资子公司汽车板公司处于投产初期，业绩尚未释放，全年亏损给公司带来业绩压力。
    公司控股股东华菱钢铁集团，实际控制人湖南省国资委。公司控股股东华菱集团占总股本的97.24%，主营业务钢铁、资源、物流、金融项目的投资并购，以及原材料、机械设备的采购和供应，子公司的股权管理。
    公司定增价格下调，静待定增方案落地。2015年12月，公司拟以2.79元/股（原预案定价4.53元/股）的价格非公开发行不超过15.05亿股（原预案为9.27亿股），募集资金42亿元。本次募集资金投向主要用于投资"互联网+"、节能环保、特种用钢以及银行还款，在新的预案中，原预案中用于补充流动资金的部分调整为用于偿还银行贷款。
    钢铁电商方面，公司拟实施"互联网+重资产"战略。公司"十一五"期间投入年产1800万吨的生产能力，具有国际一流的装备水平的重资产基础，同时拥有丰富的产品和客户资源。公司将借助大数据和云计算平台等互联网技术实现资金流和信息流的结合。目前公司仍处于平台搭建阶段，未来的盈利模式还包括小额贷款、商业保理、融资担保、动产质押、第三方支付等，短期内公司不会进行服务费的收取，未来公司在流量拓展的基础上可能会根据实际情况收取服务费用。
    公司介入节能环保行业，用电自给率提高，净利润有望增厚4亿元以上。公司目前每年用电量约为80亿度，目前自产电大概50-60亿度。
    公司定增收购华菱节能发电公司股权，公司自产电量将增加20亿度。当前公司购买华菱集团及外部电网的电价成本约为0.6元/度，自产电成本价约为0.25元/度。用电自给率的提高，将为公司带来4亿元以上的净利润。
    公司定增偿还银行贷款，降低财务费用。公司在"十一五"期间进行了大量的新建项目产能建设，资金渠道基本来自于银行贷款，导致公司偿债压力大，资产负债率高于行业平均水平，2015三季度公司资产负债率高达82.91%，偿债压力大。公司拟使用募集资金偿还银行贷款11.6亿元，降低资产负债率，减少财务费用，预计偿还贷款为公司每年减少5000-6000万的财务费用。
    汽车板公司产能逐步达产，2017年有望实现盈利。公司与米塔尔公司合资组建汽车板公司，占股比例51%。米塔尔在汽车板领域处于全球领先地位，占据了欧美市场的60%以上，优势在于其先进的专利技术。
    公司借助米塔尔的技术优势，致力于生产第三代高强度汽车板，主打产品Usibor?1500，目前是全球最高强度汽车板，将降低汽车重量约19%，主要客户是国内车企，目前已通过多家客户的论证检测。汽车板公司目前投入资金量已高达52亿元，配置了最高端的设备，设计总产能160万吨，目前仍没有完全达产，2016年产量约为40万吨。预计今年汽车板公司还处于亏损状态，2017年产量将达到120-150万吨，有望扭亏为盈。
    湖南钢铁需求量较大，处于钢铁净流入状态。公司作为湖南本土唯一一家上市钢铁企业，年产量约为1500万吨。湖南规模较大的钢铁厂还有冷水江钢铁厂，年产量约300万吨。省内年产量约为2000万吨/年，需求量达到3000万吨/年，目前仍处于钢铁净流入状态。
    盈利预测与评级。2015年底钢铁行业景气度达到历史最低点，随着供给侧改革的不断推进以及需求端的回暖，钢铁价格出现超跌反弹，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等大宗商品均有反弹。短期来看，钢铁价格的回暖有利于公司业绩的回升。长期来看，价格的反弹将制约供给侧收缩的进程，行业将长期处于"价格反弹-企业复产-供应过剩-价格下跌-企业减产-价格反弹"的反复博弈过程，供给侧收缩的过程将是震荡而漫长的。预计公司2016年每股净资产为2.59元，对应于当前股价，PB值为1.53，处于历史较高水平，注意回落风险。鉴于公司吨钢市值小，处于行业较低水平，钢铁价格反弹，公司业绩弹性较大。关注钢价反弹给公司带来的结构性行情，给予公司"谨慎推荐"评级。
    风险提示。钢铁价格持续下滑，供给侧改革进展低于预期。