公司2016Q1实现归母净利润1,928.17万元-2,410.21万元，同比增长20%-50%，业绩略超市场预期，主要原因在于：1）《机动车运行安全技术条例（修订稿）》要求对于3.5吨以上的货车、半挂车等需要装配间隙自动调节装置，并扩大了ABS安装对象范围，公司是商用车气压ABS龙头企业，受益于商用车ABS渗透率提升；2）公司悬架系统主要配套车型江淮S3、S2的热销带动悬架系统业务业绩贡献，2016年1-2月份，江淮S3累计销售42,664辆，江淮S2累计销售14,714辆，S3+S2总体累计销售57,378辆，同比增长57.8%。 
    气压ABS与悬架系统将持续带动公司主业业绩高增长。公司凭借在重卡气压ABS上的技术优势与客户资源，有望优先获得政策强制安装货车气压ABS带来的市场红利。受益于1.6L及以下排量汽车购置税减半优惠政策，公司悬架系统主要配套车型江淮S3与S2将继续保持热销，将继续带动悬架系统业务实现高增长。 
    看好公司在智能驾驶与新能源汽车领域的布局。公司出资2,000万元获得飞驰镁物22%的股权，牵手优质TSP服务供应商，通过共享优质客户资源，抢占市场先机，快速占领车联网前装市场；智能驾驶辅助系统（ADAS）也是公司主要的定增项目之一，结合自身在ABS、EBS和ESC等方面的技术累计，积极卡位智能驾驶。公司出资512.8万元获得苏打网络22%的股权，切入新能源汽车分时租赁，打造下一代汽车出行方案；出资320万美元获得美国Evatran公司11.72%的股份，锁定无线充电高新技术，与苏打网络新能源汽车分时租赁形成协同合作。  
    投资建议 
    公司是国内领先的汽车制动系统龙头，主业稳定增长，积极布局智能汽车与新能源汽车等领域，看好布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延，预估16-17年EPS分别为0.27、0.37元，维持"买入"评级。  
    风险：商用车行业持续低迷；公司新兴业务布局进展不及预期。