二、公司看点：
    1、传统业务发展稳健，拟定增促进产品结构优化升级近两年来经济增速放缓，商用车整体销量处于低迷状态，而商用车的配套系统——气压制动系统，作为万安科技最主要的营业收入与毛利收入来源，受到较大影响。2014 年公司全年营业收入同比增长3.3%，其中气压制动系统营业收入同比增长1.8%，仍然保持了增长的态势；而2015 年前六个月气压制动系统营业收入出现了5.5%的下滑，公司通过加强成本控制，且公司产品具有核心竞争力，业务需求稳定，使得其气压制动系统的毛利率在近两年都维持在30%以上。
    公司于2015 年11 月2 日发布非公开发行股票预案，拟以不低于9.98 元/股的发行价格，不超过8,470 万股数量非公开发行，募集资金金额预计不超过8.5 亿元，实施“汽车电控制动系统建设项目”、“汽车底盘模块化基地建设项目”、“车联网、无线充电技术及高级驾驶员辅助系统（ADAS）研发项目”和补充流动资金。
    2、近期展开多项投资 布局智能汽车领域
    1）拟以增资扩股的方式向飞驰镁物投资人民币2000 万元与资源估值820.5 万元，获得扩股后目标公司22%的股权，布局车联网领域。
    飞驰镁物于2014 年12 月底成立，专注于前装车联网平台研发及服务运营，围绕智能汽车联网服务和共享服务来提供产品、服务等解决方案的公司。智能汽车即服务（Smart x vehicle as a service）为公司愿景目标。8 个创始人，来自微软、惠普、埃森哲、德国电信、中国联通、观致汽车等，曾主导宝马ConnectedDrive、观致逸云、福特SYNC 3 等车联网项目，有着丰富的项目经验与行业资源。
    2）拟以增资扩股的方式向苏打网络投资512.8 万元，占增资扩股后的苏打网络22%的股权
    苏打网络(SODA)是一家专注于智能交通以及新能源智能汽车共享平台的科技创新企业。苏打网络与包括意大利开源汽车OSVehicle 在内的诸多新能源汽车企业合作，并基于自身的车联网技术架构，打造共享智能汽车，并提供下一代城市出行方案，缓解城市拥堵，减少碳排放，满足短线即时出行的需求。
    苏打科技意欲升级现有共享自行车模式，共享车联结在云端，有自己的车载硬件产品，同时有云端的运行平台对车进行监控和预测，建立车联网技术领域的APP，汽车共享，便捷、环保的出行，打造中国版Autolib。而巴黎的Autolib 现有超过3500 辆共享车，能够减少2.2 万辆私家车，5000 万吨二氧化碳排放，服务100 多万人次。
    3）拟向Evatran Group, Inc. 投资160 万美元，认购 97.6 万股 B 系列优先股，占 Evatran 股份的 5.12%。公司认购B 系列优先股后，在A 轮融资中投资160 万美元认购的A1 优先股将按照八折优惠转入B 轮融资中。在完成此次B 轮投资后，公司持有Evatran 股份 11.72%。
    Evatran 是一家专业从事大功率无线充电系统技术研究及充电产品设计、制造的公司，是电动车大功率无线充电系统的制造商和供应商，同时也是将电动车无线感应式充电技术推向市场的先导者，合作伙伴包括赫兹汽车租赁公司、SAP、谷歌、杜克能源、克莱姆森大学、DTE 能源及洛杉矶水电部门。目前销售的3.3KW PLUGLESS L2 的产品涵盖了日产LEAF、雪佛兰Volt 及凯迪拉克ELR 电动车。
    通过以上三项投资，公司开始全面布局未来智能汽车相关产品的制造、运营、服务和充电等多个领域，虽然短期难以对公司的盈利产生较大影响，但从长期来看，这仅仅是公司转型升级的开始，后续在智能汽车领域的进一步动作值得期待。
    三、投资建议：
    考虑增发摊薄因素，预计15-17 年EPS 为0.18/0.31/0.50 元，对应16 年动态PE 为58 倍，估值水平偏高，但考虑公司转型智能汽车领域的强烈预期，打开了未来股价的上行空间，因此我们仍然给予推荐评级。
    四、风险提示：
    公司传统主业受宏观经济影响较大，盈利预测存在不达预期的风险。