公告点评
    首次推出高送转，力度之大在同行中极为罕见
    此次高送转的推出不仅是公司史上首次，其力度之大在同类国资文化企业中也可名列前茅。我们认为，在公司大股东和国有背景二股东合计控股比例高达82.36%的情况下，推出高送转首先将有效增强公司股票的流动性，并足以看出公司在国企改革进程中的决心和魄力，我们坚定看好公司的发展趋势和转型布局。
    稀缺教育内容有望完美结合VR 技术，首创线下应用场景前景广阔公司此次20 亿定增中的17.5 亿元都将投入智能学习全媒体平台建设，除了我们反复强调的公司将通过渠道端优势构建学生个人知识图谱，完成K12 阶段“提分”的刚需，更值得注意的是，在培养学生学习兴趣方面，公司率先将VR 技术应用到数字教育内容上，公司在此领域拥有新知数媒生产的稀缺教育内容，正在积极推进门店升级、改造的621 家线下大型商业书店场所，有望通过绑定国外团队的先进技术、稀缺教育内容、线下门店、学校等应用渠道，为用户提供独一无二的视觉新体验，模式稀缺、前景广阔、潜力巨大。
    发行价“随行就市”将确保定增顺利实施，厚积薄发看今年
    根据A 股市场目前情况，公司积极的应对并修改了发行方案，我们认为，“随行就市”的发行价格将给予定增更多的灵活空间，并将进一步确保定增的顺利实施。我们再次重申，2016 年将是公司资本运作的元年，通过外延并购改善公司基本面的步伐也必将加快。
    盈利预测及估值
    公司首次推出高送转，力度之大在同行中极为罕见，“随行就市”的增发价格也将确保定增顺利实施，同时稀缺教育内容有望完美结合VR 技术，后续布局将充满看点，不考虑外延并购、增发等因素，预计15-17 年eps 为0.86、0.97、1.02，建议关注，维持买入评级。