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>> 浙商证券-皖新传媒(601801)蓝狮子获准挂牌新三板,全面助力公司“互联网+”-151106
上传日期:   2015/11/6 大小:   548KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   买入 作者:   杨云
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在教育服务板块,蓝狮子为皖新传媒提供了数字出版资质,并为公司传统的出版业务注入互联网成长基因;在文化消费板块,蓝狮子旗下读书会品牌深耕60 个城市的文化消费受众群,已与皖新传媒的文化消费板块形成巨大的协同效应,此外自媒体“吴晓波频道”粉丝量逐年递增,未来与皖新传媒文化消费板块的合作值得期待,有望在皖新渠道实现变现,切实提升会员消费能力。
    蓝狮子营收、净利稳定增长,收入结构持续优化利好皖新业绩据蓝狮子转让说明书显示,公司自2013 年以来,营收、净利润一直保持稳定增长,随着毛利率水平较高的自媒体业务、新形态的数字出版业务在收入中占比的提升,公司整体毛利率一路从2013 年的30%上升至2014 年的44%,今年1-4 月份更高达54.45%,收入结构不断优化,预计整体盈利水平还将向上攀升,兑现今年2200 万净利润的业绩承诺,对皖新传媒业绩增长产生积极影响。
    盈利预测及估值
    皖新传媒在今年4 月出资1.575 亿元拿下蓝狮子45%的股权,成为第一大股东。
    我们认为,蓝狮子在皖新传媒的生态体系中,意味着强有力的数字出版能力、与文化消费板块巨大的业务协同效应、驱动主业增长的重要因素以及不断增值的股权投资标的。皖新传媒将大大受益蓝狮子挂牌新三板,实现多个业务板块加速转型,并对业绩产生积极影响,在主业稳步提升的基础上,预计皖新传媒转型布局速度将进一步加快,15-17 年eps 为0.97、1.30、1.60,维持买入评级。
    
 
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