经营分析
    公司三季度业绩增速符合预期，利润同比下降主要因投资收益所致：公司在第三季度营收增速为11.98%，收入为19.02亿元。实现净利润2.19亿元，其中同比去年下降8.64%，主要因投资收益同比去年减少4500余万元，不考虑此部分投资收益，公司经营层面营收和利润增速平稳。公司营收和利润增速高于出版发行行业整体增速，主要因公司改革以及对传统书店等改造，将原有单一图书的销售，不断外延和拓展。 
    入股互联网教育龙头沪江，教育转型加速：10月26日皖新传媒公告，投资1亿元参股沪江网，占沪江总股份的1.43%。公司目前在数字教育领域优势十分明显。1、已经具备出版完整资质，投资新世界出版社，拥有完整的教材教辅、以及数字教育的出版资质。2、精品数字教育内容已经具备，与科大、新东方深度合作，主打基于数字教育的精品内容，拥有了数字教育出版的核心产品和技术。3、沪江作为目前互联网教育的龙头标的，流量巨大，与皖新的数字教育精品内容形成合力，双方渠道、内容布局完整。 
    公司改革彻底，打造基于文化消费新蓝筹：公司在8月公告与六六文化传媒合资拍摄电视剧，皖新出资3600万，并作为制作和发行方。投资影视剧是公司转型文化IP战略的另一重要节点，电视剧作为文化消费的前沿阵地，也符合公司文化消费转型的方向。公司凭借与腾讯合作将线下书店和线上用户导流，开展智慧书城，通过微信公众号读书会等进行扩大影响等，极大促进主业发展。  
    投资建议 
    维持"买入"评级，目标价位43元，预计公司今年的EPS大约在1.0元，考虑到公司的转型方向，预计明年EPS大约在1.3。公司正处于转型之中，并且在不断加快步伐，同时公司的业绩仍然在高速增长，考虑到公司转型的方向为线上线下教育相结合的模式，我们认为当前公司仍极具投资价值。