考虑公司行业龙头地位、内生外延发展并驾齐驱，维持目标价26.22 元，维持增持评级；
    事件：公司披露年报，2015 年营业收入24.0 亿元(17%)、归母净利润3.3 亿元（32%）、归母扣非净利润3.0 亿元（25%）；10 股派0.8 元；业绩增长符合预期。2015 年公司危废处理达136 万吨(89%)；公司主动从资源化转型无害化，目前无害化已达65 万吨(240%)，营业收入5.9 亿元(48%)，毛利率52%、远高于其他板块，是公司最主要利润来源之一。但管理费用3 亿元维持高位,财务费用0.65 亿元（167%）对净利润影响较大；由于营业外收入0.92 亿元（216%、包括增值税即征即返0.35 亿元），使得归母净利润增长符合既定目标；
    预计董事长事件对公司影响有限。2015 年，公司货币资金8.6 亿元（-17%）；应收账款7.1 亿元（50%）；贷款1.6 亿元；短期借款12.7亿元(127%, 其中信用借款11.8 亿元）。虽然公司终止23 亿元定增，但我们认为公司未来不排除推出再融资方案可能（3 月23 日已披露产业并购基金框架协议）。我们仍认为董事长事件对东江环保影响有限；公司作为固废处理行业龙头标的，有能力保障公司正常运行；
    风险因素。下游金属价格持续不振，竞争激烈致使毛利率下降等。