其中华山索道通过延长营业时间使游客数量同比增长3.58%至136.72万/次，实现净利润3596.13万元，同比增长11.14%；梵净山和千岛湖受周边交通改善、丰富的自然资源和接待力的提升，游客增速较快，分别增长19.4%和33.57%，净利润分别增长64.68%和66.26%至3304.19万元和1011.76万元；海南索道通过营销实现净利润1784.97万元，同比增长6.73%；公司在培育项目如浪漫天源、南漳公司及崇阳旅业公司受游客增长，实现扭亏为盈，为公司当期业绩作出了贡献。
    投资收益扭转公司当期业绩：公司15年12月以9600万元向晟道投资公司转让所持神农架物业公司76%的股权，实现投资收益6,688.16万元，这是公司当期业绩扭亏为盈的主要原因。
    收购枫彩生态，奠定公司未来业绩：公司在15年12月底公布收购预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购枫彩生态100%股权。枫彩生态可延伸公司旅游产业链，将彩色生态观光园切入至一二线城市的周边游市场，丰富公司景区业态，并随着交通便利及出行意愿的提升，周边游市场一触即发，从而有效形成“索道+景区+营地”的综合开发产品体系，有望提升公司品牌影响力，同时枫彩生态业绩承诺16-18年扣非后净利润不低于1.8亿元、2.4亿元和2.54亿元，为公司未来业绩奠定基础。
    投资建议：作为目前拥有多个稀缺的景区资源且正处产业扩张期的公司，随着其成熟项目业绩持续增长，部分在培育项目已实现扭亏为盈，又有新的项目在储备，为公司未来业绩打开了想象空间。公司致力于打造旅游目的地综合服务商，未来依托枫彩生态的优势，以“田野牧歌”的形式切入到潜力巨大的一、二线城市周边游上，铸造“索道+景区+营地”的核心产品，将多个项目形成产业联动和品牌连锁。由于公司正处产业扩张期，导致公司负债率较高，公司每年财务费用消耗了公司大部分盈利，因此我们不排除公司未来通过非公开等手段降低其负债，实现公司业绩的快速提升。预计公司2016-2018年EPS分别为0.2元、0.28元和0.37元，对应PE分别为119X、83X和64X，我们上调至“推荐”评级。
    风险提示：枫彩生态协同效应不及预期，财务风险及自然灾害等。