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>> 广发证券-江河创建(601886)转型医疗业务速率有望超出预期-160318
上传日期:   2016/3/18 大小:   1243KB
格式:   pdf  共17页 来源:   
评级:   买入 作者:   唐笑
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公司下一步规划是洋为中用,进军国内眼科市场,全力将医疗健康打造成公司第二主业。
    传统业务:优质资产赴港上市,幕墙主业景气下降瑕不掩瑜承达集团是优质资产,业绩增速保持高速发展。近年,承达集团、港源装饰和梁志天设计合计净利润增速保持在50%以上,在一定程度上弥补了公司传统主业的下滑。幕墙方面,海外幕墙业务拖累在去年已基本释放完毕,今年公司利润情况应该有较大改善。
    投资建议
    公司转型医疗路径清晰、明确,医疗布局已有实质性进展,后续将借用在内装并购中积累的丰富的资本运作经验加快医疗并购,快速实现“装饰+医疗”双主业。虽然2015 年可能是公司传统主业低点,但随着海外亏损业务剥离、并购公司并表等,今年盈利水平应有明显改善。综上,公司成长前景值得期待,我们维持对公司“买入”评级,预计2015-2017 年EPS为0.27、0.35、0.44。
    风险提示
    固定资产投资增速下滑;医疗并购不及预期
 
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