>> 安信证券-西陇科学(002584)投资海外基因检测公司,完善体外诊断试剂产业链布局-160315
| 上传日期: |
2016/3/15 |
大小: |
337KB |
| 格式: |
pdf 共6页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
王席鑫,孙琦祥 |
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■事件2:公司公告与深圳福金、福建金锵签订合作协议,公司出资5100 万元人民币,深圳福金出资3000 万元人民币、福建金锵出资950万元人民币共同设立福建福君基因科技有限公司。 ■投资海外基因检测公司,完善体外诊断试剂产业链布局:此次公司投资的Fulgent 公司主要向医院或者科研机构提供全面的基因诊断服务(包括单基因检测、多基因组合分析、外显子检测、癌症基因专项检测和其他检测服务),是美国CLIA 及CAP 认证的临床分子诊断标准化基因检测服务机构,服务遍及美国,加拿大,澳大利亚,欧洲,南美及亚洲多个国家和地区,Fulgent 诊断也是全球最高应用下一代测序技术进行DNA 测序及基因拷贝数分析的企业,并提供专业遗传咨询服务,2015 年营业收入968.85 万美元,净利润421.27 万美元。我们预计随着16 年3 月科技部发布《精准医疗国家指南》,并将精准医疗纳入“十三五”重大科技专项,精准医疗和基因检测在“十三五”期间有望加速发展,打破产业化瓶颈,未来市场前景十分广阔。此次投资是公司由体外诊断试剂业务向更前沿的基因检测领域推进的重要举措,将有利于公司进一步完善体外诊断试剂产业链的布局。公司通过投资的方式向Fulgent 学习全球领先的基因检测技术,未来将以此次设立的子公司福君基因为主体在国内开展基因检测及诊断业务。 ■持续并购,从化学试剂领域扩展到诊断试剂:具体分析见下页;■体外诊断有望有益于医改,未来将保持较快的增长:具体分析见下页; ■建设实验室化学品电商,打造开放式化学品大平台:具体分析见下页; ■实际控制人及公司高管参与定增,彰显信心:具体分析见下页;■内生与外延并举,维持买入-A 评级:公司从专注于化学试剂,通过不断的并购延伸,目前已初步形成了以化学试剂和诊断试剂两大领域为主的业务模式,同时通过电商平台实现商业模式的转型。公司管理层对于公司未来的发展方向思路清晰,一系列的并购落地体现了公司超强的执行力。预计公司15-17 年eps 分别为0.39、0.59 和0.83 元,公司化学试剂业务增长稳定,建设实验室化学品电商平台和外延并购涉足高增长的诊断试剂行业带来新的增长点,此次海外投资将进一步完善公司产业链布局向更高端的基因检测领域拓展,维持买入-A 评级,6 个月目标价45 元。 ■风险提示:承诺业绩不达预期
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