单季度数据来看，2015Q4 实现营业收入31.22亿、环比上升27.12%，净利润2.13 亿元、环比上升51.10%。
    医药工业板块稳健增长，多产品发力未来公司业绩成长可期。公司2015年医药主业实现营业收入98.64 亿元，同比增长43.62%。核心业务保持快速增长，其中化药制剂收入同比上升约51%，化药原料同比上升约163%，中药同比上升约20%，生物制剂同比上升23%，其他产品（含器械）同比上升约28%，并且除化药制剂因宜昌人福新厂区投产，折旧摊销成本上升造成毛利率较大幅度下滑外（-7.52%），其他均保持毛利率稳定、甚至小幅提升。公司2015 年加强营销体系建设，提升终端销售能力，几大主要品种除芬太尼因公司战略结构调整销量小幅下滑外（-14.27%），舒芬太尼、瑞芬太尼、咪达唑仑、氢吗啡酮、米非司酮、人血白蛋白均实现了销售量的稳步增长，尤其是麻药系列产品受益于多科室终端推广发力，实现了销量的快速增长（舒芬太尼同增28.63%，氢吗啡酮同增302.84%）。
    制剂出口2016 年望迎来拐点，未来业绩爆发获有力支撑。公司自2014 年开始大力投入制剂出口业务，目前已在宜昌、武汉和非洲马里建立起符合cGMP 认证要求的生产车间，其中武汉普克软胶囊生产线已零缺陷通过美国FDA 核查，美国普克2015 年已实现美国市场170 多个品规上市，实现约2 亿元销售额, 结合公司2015 年跟英国的最大零售商Reckitt Benckiser及CVS 等零售巨头签订长期独家供货协议，2016 年随着合作加深公司OTC 产品出口业务望迎来拐点。目前已在海外储备了40 多个ANDA/NDA项目品种，有望在批准上市后带动公司海外出口业务的全面爆发。
    湖北省内医院布局渐成规模，未来综合性医疗服务龙头可期。公司作为湖北省内最大的医药上市公司，自2014 年开始布局省内医疗服务业务，目前已在省内钟祥市、宜昌市、孝感市等布局11 家医院，预计随着公司十三五期间50 家医院规划的落地，公司将成为省内最具影响力的民营医疗服务龙头，结合在湖北省内领先的医药商业体系提供顺畅的商业盈利途径，以及参与布局保险公司涉足商业健康险业务，我们判断公司未来成长空间巨大。
    风险因素。海外出口业务不达预期，医疗服务业务开展不达预期。
    首次覆盖，“买入”评级。公司现有医药工业业务稳健增长，海外出口业务及湖北省内医疗服务业务持续推进，未来业绩成长可期。给予公司2016-2018 年EPS 0.70/0.86/1.04 元预测，当前股价对应2016 年和2017年PE 22 和18 倍，参照可比公司估值给予公司2016 年30 倍PE，对应目标价21.00 元，首次覆盖给予“买入”评级。