Q4 收入约4.49亿元，同比增59.8%；归母净利0.55 亿元，同比增37%%；Q1-Q4 单季度业绩增速分别为41.3%、50.1%、51.2%、37%。Q4 增速略低于预期，我们认为主要原因是公司新增约1.2 亿的长期负债用于树脂及新产品产能建设导致财务费用有所增加。另外，Q4 相对而言也是行业淡季，玻纤纱价格有所回落，导致毛利率略低于Q2 和Q3。
    行业景气将维持高位，新产品放量可期，16 年高增长无忧。16 年行业供需格局依然较好，景气有望维持高位。新产品电子薄毡、石膏板涂层毡、内衬板等推广顺利，16 年将大概率实现放量。另外，天马合并效益提升有望持续，16 年实现25%以上的增长无忧。而树脂方面，16 年将新增4 万吨产能（当年实际新增约2 万吨），业绩也会有不错的增长。整体上，16 年公司依然能维持较快的业绩增长。
    定增过会临近，新业务拓展具备想象空间。公司增发反馈回复已于今年2 月初上报，顺利的话预计今年上半年可过会。另外，公司有意在产业链及相关领域开拓新业务，具备一定想象空间。
    投资建议：
    继续看好，公司在玻纤中下游细分领域独树一帜，而在成本控制、精细化管理方面也是行业一流。在行业景气尚可、低能源成本背景下将继续凭借新产品放量、玻纤纱和树脂扩产等保持高增长。“买入”，预计2015-2017 年EPS分别为1.11、1.52、1.82 元/股，同比增长45%、37%、20%。
    风险提示：新产品放量、行业景气低于预期，定增失败。