从需求来看，味精行业需求较为稳定，从供给来看，国内味精行业前三强为阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品，前三强产能及产量占国内市场的90%左右，竞争格局较为稳定。
    苏氨酸有一定压力：公司2015 年销售苏氨酸16.8 万吨，同比增加3 万吨。
    因2014 年第四季度苏氨酸价格的非理性暴涨，导致国内关停的苏氨酸中小装臵陆续复产开工，苏氨酸的高毛利也吸引了不少工厂转产苏氨酸，因市场供应量增加，苏氨酸价格在2015 年下半年持续下滑，部分厂家减产保价，厂家通过出口减轻国内供应压力，预计苏氨酸产品价格依然稳中走弱。未来苏氨酸市场竞争主要为产品成本的竞争，苏氨酸技术以及成本方面的领先者将成为苏氨酸市场未来的王者。
    预计赖氨酸价格回落：2015 年销售70%含量的赖氨酸20.6 万吨，同比增加7.9 万吨，98%含量的赖氨酸12.7 万吨，同比增加3.8 万吨。目前中国已成为全球最大的赖氨酸市场，年需求量达到70 余万吨。欧洲为全球第二大赖氨酸市场，年需求量达到60 余万吨。美国为世界第三大赖氨酸市场，年需求量为45 万吨。中国的产量占全球的一半以上，依然是饲料级氨基酸的主产区，国内市场上竞争非常激烈，随着厂家产量提高，预计未来一段时间价格会有所回落。
    投资建议：预计公司2016-2017 年EPS 为0.17 元、0.22 元，对应目前股价PE 分别为53X、42X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，积极进行产业链延伸，维持“增持”评级。
    风险提示:收购整合风险；食品安全事件