毛利率稳步上升：前三季度毛利率20.46%，同比上升2.14个百分点，主要是氨基酸、味精逐步复苏。公司味精、苏氨酸产品价格长期看涨，未来毛利率有望进一步提升。前三季度期间费用率15.70%，同比上升0.73个百分点，其中，销售费用率7.03%，同比上升0.35个百分点；管理费用率4.36%，同比上升0.46个百分点，主要是员工工资以及折旧摊销费用增加。
    味精提价可期：味精价格从年初8100 元/吨上涨至最高9100 元/吨，虽然近期因为玉米价格下跌价格有所回落，但是味精涨价逻辑未变，在产能收缩和行业整合的背景下，味精进入新一轮提价周期，未来逐年提价可期。
    苏氨酸值得期待：继续看好苏氨酸的价格走势：（1）长期来看，饲料中苏氨酸与赖氨酸最佳添加比例在1:2 到1:3 之间，随着苏氨酸在饲料中作用的认同感增加，添加量将增加，需求仍有较大增长空间；（3）2012-2013年苏氨酸市场供大于求，价格大幅下挫，大部分企业微利甚至部分企业亏损，行业逐步去产能，整合效果已开始显现，目前国内产能主要是梅花15 万吨、伊品5 万吨、阜丰5 万吨，短期内没有新增产能。
    安全边际较高: 股东胡继军已增持公司股票3.6亿元，买入均价8.91元/股。公司推出员工持股计划，通过二级市场购买梅花生物股票，截止目前，员工持股计划专户尚未买入股票。
    投资建议：预计公司2015-2016 年EPS 为0.23 元、0.40 元，对应PE 分别为33X、18X。看好味精提价趋势，苏氨酸价格长期看好，积极进行产业链延伸，安全边际较高，维持“增持”评级。
    风险提示：行业竞争激烈