我们维持16 年的盈利预测，预计公司2015-2016 年实现净利润11.86 亿元和16.93 亿元，YOY+48%和43%，按最新股本计算，每股EPS 为1.01 元和1.44 元，股价对应16 年PE 为57 倍，给予“买入”投资建议。
    2015 年净利增48%：公司发布业绩快报，2015 年实现营收80.01 亿元，YOY 增长49.86%，净利润11.86 亿元，YOY 增长48.04%，略低于我们增长52%的预测，业绩表现符合预期。单季度看，4Q15 实现营收25.41 亿元，YOY 增长76，净利润2.47 亿元，YOY 增长98%。得益于中国电影票房持续增长，公司影院数量增加，以及收购澳洲Hoyts 院线、世茂18家影院和慕威时尚等公司，业绩实现较快增长。
    自建收购并举，提升市占率：截至2015 年底，公司拥有开业影院292家，2557 块银幕。2 月4 日公司公告分别收购大连奥纳持有的6 家影城、46 块银幕，和厚品文化及赤峰北斗星名下的7 家影城、46 块银幕。进一步提高城市覆盖率，完善影院布局和区域优势，扩大业务规模和市占率，巩固龙头地位。公司2016 年计划新建近700 块银幕，此外，通过并购增加300 块银幕，全年新增银幕将达到1000 块，同比增幅达到39%。为完成上述目标，公司将择机收购国内院线资产。公司目前因拟筹划收购事项而停牌，我们认为继续收购院线资产的概率较大。
    “会员+”战略打造电影服务生态圈：截至12 月底，公司会员量已突破5000 万人，会员消费占比达到80%。公司的“会员+”战略，以线下影城为基础，打通线上线下资源，建立开放式电商平台和网络院线，发展延生品，开展跨界整合营销，打造全球最大的电影服务生态圈。
    盈利预测：我们预计公司2015-2016 年实现净利润11.86 亿元和16.93亿元，YOY+48%和43%，按最新股本计算，每股EPS 为1.01 元和1.44 元，股价对应16 年PE 为57 倍。