按照全国人口13.39 亿人计算，目前全国人均观影次数仅为0.94 次，与韩国、美国等国家存在加大差距，随着影院基础设施的进一步下沉以及观影需求的旺盛，国内票房市场仍然存在极大提升空间。
    公司分享行业火爆行情，各项业绩指标高速增长。根据公司发布的经营简报，2015 年实现营业收入80 亿元，同比增长49.9%，其中票房63 亿元，同比增长49.6%。2015 年公司观影人次1.51 亿人次，同比增长48.9%。截止2015年12 月31 日，公司拥有已开业影院292 家，2,557 块银幕，全年新增影院110 家、银幕941 块。
    线上售票、会员管理取得进一步突破。2015 年公司线上票房突破40 亿元，同比增长超过240%，线上票房占比达到约50%；会员量突破5,000 万人，会员消费占比超过80%。线上售票比例以及会员系统建设的进程符合电影售票市场互联网化以及观众价值精细化运作的行业趋势。公司9 月份收购时光网20%股权，共同打造完整的电影O2O 生态体系，同时基于时光网电影衍生品线上商城以及万达线下阵地的资源，“会员+衍生品”的模式有望率先突破，深度开发会员价值。
    财务预测与投资建议
    预计公司2015-2017 年每股收益分别为1.03、1.55、2.23 元（增发稀释前为1.08、1.63、2.34 元），公司最能享受电影票房市场带来的增长契机，票房市场扩张及市场整合奠定确定性增长双重基础，“影院扩张+渠道价值挖掘+上下游联动”进一步打开成长空间。综合考虑可比公司估值基础上给予2016 年75 倍估值，估计溢价率50%，对应目标价116 元，维持买入评级。
    风险提示
    市场竞争加剧风险、新媒体竞争风险、收购整合不能顺利完成风险