2015年营收13.2 亿元，同比增长13.5%，净利润2.6 亿元，同比增长23.8%，符合预期。功率电感出货量增加，高毛利的叠层新品营收占比持续提升是收入、利润增加的主要原因。同时公告1Q16 业绩预测，净利润同比增长40%-70%，超市场预期；我们认为公司多点布局的电感新品、LTCC 元件、NFC天线、陶瓷盖板有望从2016 年迎来收获期，上调2016/17 年EPS 预测为0.53 元（+5%）、0.69 元（+9%），考虑市场估值中枢下移，参考可比公司估值水平，调整目标价至15.9 元，对应2016 年30 倍PE。
    移动支付的核心受益标的。（1）Apple Pay 确立移动终端主流技术路线，指纹识别和NFC 最受益。（2）指纹盖板较coating 方案爆发力更强，信柏是国内唯二能量产陶瓷指纹盖板的企业，积极导入华为、小米、OPPO、ViVo 等明星客户，2016 放量可期；（3）顺络是国内唯一能量产NFC 天线核心材料（磁片）的企业,技术实力比肩村田;NFC天线技术国内领先，客户导入加速进行，随着NFC 在高流通量领域（公交、校园等）的渗透，公司有望持续受益。
    新品多点开花，高增长可期。（1）叠层0201 电感2016 营收占比有望持续提升；01005 有望接力0201，支撑毛利维持高水平；（2）LTCC器件在消费电子领域继续突破新客户，汽车领域有望成为新的增长点；（3）顺络迅达5 条新产线2015 年10 月全部达产，军品爆发可期。
    风险提示：新产品客户导入进度低于预期