本次交易将不会导致广发银行构成重要提示。
    事件点评
    本次收购双方之前均是广发银行前四大股东，根据2014 年报数据，花旗集团和中国人寿分与其他两家机构分别持有广发银行20%股权，本次收购完成后，中国人寿持股比例由原先的20%上升为43.686%，成为第一大股东。而花旗银行和IBM 将不再持有广发银行股份。
    根据公告披露，截至 2015 年12 月31 日，广发银行经审计总资产约为人民币18,365 亿元、净资产约为人民币 975 亿元、营业收入约为人民币547 亿元、净利润约为人民币90 亿元，其中总资产、净资产和营业收入同比增长11.43%、11.49%和22.53%，净利润同比下降19.79%。2015 年净利润下滑可能归于市场环境复杂、金融局势动荡造成的银行资产质量下滑、风险敞口扩大、盈利能力下降等综合因素。
    本次交易过后，中国人寿将占据广发银行第一大股东地位，这将更加契合双方在多个方面的合作。广发银行区域优势明显，主要立足珠三角地区，是我国经济最发达的省区，发展潜力巨大。随着人民经济不断发展，保险保障意识的提高，使得高净值人群对于保险的需求不断扩大，而广发银行长期扎根广东地区，拥有可观的优质客户，与中国人寿合作将使双方互惠互利，降低运营成本，提高业务效率。
    本次交易中，中国人寿总对价23,312,487,761.55 元人民币，相对中报公布的权益类资产比例较为有限，约6.25%，占总投资资产的1.05%。虽然当前市场持续低迷，考虑当前银行股整体估值较低，安全边际相对较高。
    投资建议
    2016 年经济形式较为严峻，中国人寿收购广发银行或可看做行业前进的方向——综合性大金融平台或将成为保险公司争相追逐的目标。一方面保险资金的配置需求旺盛，与银行业务对接较为频繁，另一方面保险与银行作为金融的重要子版块，强化合作后能够互相发挥各自特长，以银行扩大零售规模，以保险发挥投资优势。目前已保险为核心发起的金控平台总体数量仍不多，以中国平安和较快发展的安邦保险为首。但未来金控平台的趋势化有望进一步提升，大金融格局或将不再遥远。
    推荐顺序：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿风险提示
    政策红利落地晚于预期等。