网吧客户资源的丰富进一步加强了公司产品的平台优势，使其增值服务和应用的规模效应远大于竞争对手。借助其平台优势和品牌优势，顺网在信息安全领域的软件和领先科技将会维持较高的市场份额，未来有望通过平台优势和网吧金融等手段进一步扩张市场份额。
    立足网吧业务，双轮驱动下公司游戏运营业务加速发展。公司一直致力于打造全方位的互联网娱乐平台，在保持原有网吧业务的同时，公司近年来大力发展游戏运营业务，不断通过战略合作，收购，自研等多种形式拓展公司的服务体系，目前形成了一整套完整的游戏运营产业链。在顺网游戏和91y 游戏两个平台的双轮驱动下，截止至2015 年上半年，公司游戏运营服务收入为1.8 亿，占总营收的45%，较2014 年同期增加267.08%。
    率先引入全球领先VR 头显HTC VIVE，线下体验模式大有可期。我们认为，受限于产品较高的售价，VR 未来发展路径或首先从对成本不太敏感的B 端（如网吧）兴起。目前以VR 座椅为代表的线下体验店平均收费在每人30 元/次，按照1000 家体验点，96 次/天的平均体验次数计算，全国体验店年收入扣除渠道分成约在10 亿元人民币左右。而公司基于过去在网吧市场较高的覆盖率，未来可通过在网吧搭建VR 线下体验点，进而为 HTC VIVE 系列产品构建完善的营销渠道网络，充分开发作为潜在用户的网吧游戏玩家。
    C 端战略效果显著，公司预告业绩同比大增。公司预告2015 年度业绩同比增长70-90%，业绩增长的主要原因是：公司通过资源集约统筹管理整体提高了经营效率；业务从B 端向C 端转型战略卓有成效，游戏运营能力持续提升，游戏运营收入增幅较大；同时，运营成本控制合理，利润率提高。
    盈利预测。考虑公司游戏业务增长迅速且拥有庞大的线下网吧资源，未来VR线下体验模式有望为公司形成新的利润增长点。我们预计公司2015-2017 年的EPS 分别为1.00、1.49、2.05 元，参考同涉足VR 概念的恺英网络、三七互娱、焦点科技、联络互动2016 年一致预测PE 35.6 倍、48.60 倍、68.64倍、75.55 倍，同时考虑公司独家代理的HTC Vive 为目前全球最好的三款VR 头显之一，我们给予公司2016 年60 倍PE，对应目标价89.4 元，首次覆盖给予买入评级。
    风险分析：网吧市场饱和，竞争加剧；募投业务进展不及预期；VR 行业发展不及预期；宏观经济下行风险；市场估值整体下移风险。