公司推出新品牌“无限能”，成立线上业务公司，先后推出互联网品牌“每日每加”与专业运动营养品牌“健乐多”；（2）终端数量增长恢复。汤臣倍健主品牌开店速度有所提升，新增开店数量预计达到1万家左右；（3）键力多快速增长。聚焦于骨骼健康的健力多继续实现收入翻倍，带动业绩增长。
    2016Q1业绩增速下滑：公司同时发布2016Q1业绩预告，预计2016Q1实现归属于上市公司股东的净利润约1.95亿元-2.36亿元，同比增-5%-15%。
    公司预计2016年第一季度公司销售收入同比将有一定幅度增长，由于公司在一季度加大了品牌建设和推广力度，且新品牌、新项目前期处于投入阶段，可能导致公司2016Q1的业绩同比相差不大。
    新品类保持快速增长：骨骼健康品类“健力多”经过几年培育进入收获期，2015 年营收约2 亿，同比增长200%，补钙类产品在保健品的细分市场中占比最大，管理层持股激励较好，预计未来仍将保持高速增长。
    2015 年4 月推出定位于科学贵细药材的“无限能”， 2015 年营收约5000万，我国中药保健品市场快速增长，看好“无限能”的成长前景。2015年5 月和6 月相继推出互联网品牌“每日每加”、“健乐多”，预计线上业务将快速增长。
    公司并购预期强烈：公司要实现业务布局由膳食补充剂扩展到大健康产业的目标，外延并购是必不可少的路径。公司账上现金充足，并购决心比较强，未来在产品、渠道或新业务方面均有并购可能。
    投资建议：预计公司2016-2017 年EPS 为1.11 元、1.40 元，对应PE 分别为26X、21X。公司是我国膳食营养补充剂龙头，新品类值得期待，积极布局大健康，看好公司并购潜力，维持“增持”评级。
    风险提示：进口保健品的竞争；食品安全事件