点评作为全市场跟踪最紧密的卖方，我们坚定推荐全志科技，公司此次收购东芯通信股权，主要补充LTE 基带芯片的 IP 设计能力，未来将加强在车联网、智能硬件、家用网络设备的 SoC 芯片渗透。值得重视的是公司此前在平板的成功就源自于集成 wifi 的 one chip 解决方案的芯片，目前补充 LTE 技术，预计能够在4G 的市场有更多布局。高通3G 基带合作的基础上，增加4G 基带技术，更进一步向 IP 技术核心挖掘，技术型公司的价值不断深化。IP 是SoC 的个性底层单元，intellectualproperty core），是指某一方提供的、形式为逻辑单元、芯片设计的可重用模块。我们一直强调公司是技术型的方向型资产，平板时代 wifi 技术优秀，但是缺少基带技术，高通的合作和东芯的投资能够弥补技术上的短板，使公司的 SoC 芯片功能更加完善。此次东芯通信的合作是在原有高通合作的基础上的深化，高通的合作是在芯片级的合作，东芯具有自主的技术，未来能够与公司进行更深层次协同发展，同时满足包括车联网通讯、娱乐、智能硬件等多方面应用，同时在信息安全方面将进一步提升国内芯片厂商地位。虚拟现实有望成为下一代智能硬件的计算平台，技术创新带来变革，IP 设计能力绝对需要重视！
    投资建议：中国芯片设计行业将依旧重在应用，全志将会在智能硬件的创新过程中受益，家庭服务与个人娱乐将会是公司未来消费领域深耕方向。从业绩看15 年快速增长，跨过平板阵痛期，预计16 年能够实现高速增长，长期看好公司发展，予以买入-A 评级，维持目标价140 元！
    风险提示：新品进展不达预期、智能硬件行业发展低于预期