微博成为最大、最容易电商化的社交平台，网红仅是微博社交关系的冰山一隅。截止2015 年9 月，微博月活跃人数已达到2.12 亿，各行业意见领袖、垂直领域达人数量及粉丝数远大于网红。2015 年微博月均阅读量高于10 万的头部作者有25.3 万，这些作者2015 年前内共计获得收入超过2 亿元，平均每位作者年收入近800 万元。
    变现社交关系资源是微博下一收入金矿，预计潜在GMV达2.5 万亿，已与杭州如涵展开合作。1）2015Q1-3，微博总收入、净利润分别为3.29 亿美元（+44%）、1562 万美元（+123%），广告及营销收入占总收入约80%。2) 保守估算微博平台社交电商GMV 可超2.5 万亿，已与网红经纪公司杭州如涵签展开合作。目前如涵旗下有近50 名已开店网红，年平均GMV 约1000 万，截止2015 年11 月微博平台月均阅读量高于10 万的头部作者有25.3 万，若以如涵旗下网红的平均GMV 测算，这些头部作者撬动的年GMV 估计可达2.53 万亿。
    入股微卖仅是布局社交电商的序曲，预计未来借助和微博的合作关系，进入孵化制造社交关系IP 以及社交关系大数据分析领域。1）2016 年起微卖对商家提现收取1%的手续费，成为与微博合作最密切的社交电商平台。2）未来社交电商的核心优势在于社交平台、孵化社交关系以及对粉丝等的数据分析能力，预计华斯会逐步切入。
    风险提示：皮草业务持续低迷、向社交电商转型的进度低于预期等。