公司重点拓展IDC 市场，提供以高端模块化UPS、精密空调、精密配电、智能监控等为一体的整套解决方案，另外，随着轨交市场的打开，公司先后承接了深圳、广州、东莞、宁波、杭州、南宁、郑州等地区的地铁项目。
    新能源及充电桩业务高速增长，未来发展前景广阔
    2015 年公司的光伏产品及系统集成业务取得快速发展，实现收入25.52 亿元，较上年同期增长138.67%，同时我们看到，年报中在建工程显著增加，从期初61.5 万元增长到期末4.78 亿元，主要系100MW 运营类光伏电站在建所致。充电桩方面，公司在东莞、广州、常州、西安等地区开展电动汽车智能充电站的建设及运营，2015 年该业务实现收入9520.14 万元，同比增长近43 倍。
    2016 年有望继续高歌猛进，积极布局微网及储能业务
    我们预计，公司在线式UPS 电源（含系统集成）业务的增速将高于IDC 行业平均增速，高端电源装备业务未来三年增速将在30%左右，2016 年有望实现收入13.4 亿元；新能源方面公司除原有的EPC 业务外将重点开展电站运营，预计2016 年有望实现收入37.9 亿元，除此之外，公司正在积极布局微网及储能等新业务，将形成业务协同发展；充电桩方面公司将加大推广力度，进一步探索充电站运营模式，预计2016 年有望快速成长，实现收入3.5 亿元。
    盈利预测及估值
    我们预计在当前股本下，公司2016~2018 年净利润同比增速分别为43%、42%、28%，EPS 分别为1.60、2.26、2.89 元，对应36、26、20 倍P/E。若2016 年按上限完成定增，考虑摊薄效应及财务费用改善预期，2016~2018 年EPS 分别为1.35、1.91、2.45 元，对应43、30、24 倍P/E。维持“增持”评级。
    风险提示：IDC 市场需求下滑，系统集成业务不达预期，充电桩产能不足